7月24日，北交所公告显示，无锡创达新材料股份有限公司（以下简称创达新材或发行人）已收到北交所第一轮审核问询函。监管重点聚焦四个方面共9大问题，包括关联交易必要性与合理性、业绩持续增长真实合理性、2023 年毛利率上涨的原因及合理性等。
创达新材北交所IPO今年6月30日获受理。招股书显示，公司主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售。
首先，创达新材的关联交易“去而不离”引质疑。
根据申请文件：无锡绍惠贸易有限责任公司主营业务为化工产品及原料的贸易，曾为发行人全资子公司，2023年11月，发行人向无锡妙阳转让了其15.01%的股权，持股比例降至4.99%，使其成为参股公司。同时，发行人存在向无锡绍惠及其关联方上海晟一等的购销交易，报告期内，发行人向无锡绍惠及采购金额分别为508.76万元、614.55万元、846.45万元，2024年无锡绍惠成为发行人第五大供应商。
针对创达新材“精准”减持子公司无锡绍惠股权成“参股公司”后，2024年其跃升为公司第五大供应商的情形，北交所要求创达新材说明公司历次处置无锡绍惠股权的对手方、原因及合理性，发行人是否真实处置了无锡绍惠的股权，是否仍实际控制无锡绍惠。说明报告期内向无锡绍惠采购金额逐年增加、通过无锡绍惠而非直接与终端供应商/客户交易的原因及合理性，并结合公开市场报价或第三方价格说明采购及销售价格的公允性。说明无锡绍惠及其关联方是否存在替发行人代垫成本费用或利益输送情形。并说明发行人关联方、关联交易是否披露完整，是否存在应披露未披露的关联交易。
其次，报告期内，创达新材的电子封装材料毛利率从24.83%飙升至31.95%，环氧模塑料从11.39%暴涨至26.53%，远超行业常态，受到监管关注。
创达新材解释称，2023年，电子封装材料毛利率上涨原因主要系原材料采购成本下降，2024年上涨原因主要系产品结构变动所致。
对此，北交所要求创达新材量化分析产品结构、单价、单位成本（料工费）、原材料采购单价对公司经营业绩的影响，说明公司2023年及2024 年毛利率持续上涨的原因及合理性。并逐家逐月列示发行人向前五大供应商采购的细分原材料（如环氧树脂）的价格与公开市场价格的差异，分析公允性，如不公允请说明原因及合理性，以及说明2023年境外销售毛利率为负且报告期内变动较大的原因及合理性。
此外，创达新材应收账款“堰塞湖”高悬，也遭到监管“拷问”。
报告期内，发行人应收账款账面余额分别为17,164.43万元、18,683.38万元、20,946.01万元，其中，2024年应收账款中包含深圳力迈电子有限公司通过“迪链”债权凭证支付的货款。报告期各期末，发行人应收账款单项计提坏账准备较高，主要为发行人对主要客户苏州固地优、利丰集团全额计提的坏账准备。报告期各期，信用期外应收账款占比分别为38.52%、33.32%、26.48%，截至2025年5月31日期后回款比例分别为89.23%、88.73%、72.59%。报告期内，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为7,342.65万元、4,917.94万元、5,161.34万元。
北交所要求创达新材列示报告期各期应收票据的来源、出票方、背书人（如有）、承兑行、相关主体的资信情况、是否附有追索权，结合应收票据相关主体是否为与发行人存在交易的相关客户，说明是否存在无真实交易背景的票据往来。说明各期单项计提应收账款减值的具体情况，发行人与前述客户的诉讼情况及最新进展，是否仍存在纠纷或潜在纠纷，是否存在其他与发行人涉及诉讼、资信情况较差、回款风险较大、应当单项计提坏账的客户。同时，说明报告期内经营活动现金净流量波动下降的原因，是否存在持续下降风险及对发行人持续经营能力的影响。
来源：读创财经
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